Hiệu ứng "September Blues" (Nỗi buồn tháng 9) đề cập đến một xu hướng lịch sử mà các thị trường chứng khoán thường kém hiệu quả trong tháng 9. Hiện tượng này đã được quan sát trên nhiều thị trường toàn cầu, đặc biệt là Phố Wall, và đặc trưng bởi sự biến động tăng cao, giá cổ phiếu giảm và sự thận trọng gia tăng từ nhà đầu tư. Một số trường hợp minh họa cho hiệu ứng này, và có nhiều yếu tố tâm lý và hành vi giúp giải thích tại sao tháng 9 thường là một thời điểm khó khăn cho các thị trường tài chính.

Các trường hợp về hiệu ứng "September Blues"

Hiệu suất lịch sử kém: Thống kê cho thấy tháng 9 có mức lợi nhuận trung bình thấp nhất trong bất kỳ tháng nào trên thị trường chứng khoán Mỹ. Ví dụ, chỉ số S&P 500 đã trải qua nhiều lần giảm giá hơn trong tháng 9 so với bất kỳ tháng nào khác kể từ khi ra đời. Mặc dù không phải tháng 9 nào cũng giảm, nhưng xu hướng này đã xảy ra đủ nhiều để tạo cho tháng 9 một danh tiếng là một tháng khó khăn cho nhà đầu tư.
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008: Tháng 9 năm 2008 chứng kiến một trong những vụ sụp đổ tài chính lớn nhất trong lịch sử khi Lehman Brothers phá sản, gây ra khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Sự kiện này đã củng cố danh tiếng của tháng 9 là một thời điểm đầy bất ổn, khi các tổ chức tài chính lớn đổ vỡ, dẫn đến các đợt bán tháo lớn trên thị trường.
Sự sụt giảm thị trường do COVID-19 (tháng 9 năm 2020): Năm 2020, sau khi phục hồi từ đợt suy giảm do đại dịch gây ra, tháng 9 lại chứng kiến một đợt giảm mạnh khác khi sự không chắc chắn xung quanh COVID-19, tác động kinh tế của nó và cuộc bầu cử Mỹ tạo ra sự hoảng loạn trên thị trường. Nỗi lo về một cuộc suy thoái kinh tế kéo dài khiến thị trường điều chỉnh, lặp lại mô hình biến động điển hình của tháng 9.

Các yếu tố tâm lý đằng sau hiệu ứng "September Blues"

Có nhiều mô hình tâm lý và hành vi góp phần thúc đẩy hiệu ứng "September Blues", khiến thời điểm này trở nên đặc biệt đối với các nhà đầu tư:
1. Đánh giá lại sau mùa hè
Tháng 9 đánh dấu sự kết thúc của mùa hè, và nhiều nhà đầu tư, đặc biệt là các tổ chức, trở lại từ kỳ nghỉ và bắt đầu đánh giá lại danh mục đầu tư của mình. Đây là thời kỳ quan trọng mà nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn khi họ đánh giá điều kiện thị trường, điều chỉnh vị trí và chuẩn bị cho quý cuối cùng của năm. Kết quả là, nhiều người bắt đầu bán ra các tài sản rủi ro, hoặc cân bằng lại danh mục đầu tư của họ, điều này có thể dẫn đến sự suy giảm của thị trường.
Trường hợp: Các nhà quản lý quỹ thường sử dụng tháng 9 để điều chỉnh danh mục đầu tư sau kỳ nghỉ hè. Khi họ bắt đầu điều chỉnh vị thế trước quý cuối cùng, thị trường có thể trải qua các đợt bán tháo lớn hơn, làm trầm trọng thêm sự biến động.
2. Cân nhắc về thuế
Đối với một số nhà đầu tư, đặc biệt là ở Mỹ, tháng 9 là thời điểm để bắt đầu suy nghĩ về thu hoạch lỗ thuế. Đây là quá trình bán các tài sản hoạt động kém để bù đắp thuế thu nhập từ vốn cho cả năm. Quá trình này có thể gây áp lực giảm giá lên một số cổ phiếu và lĩnh vực nhất định, góp phần vào hiệu ứng "September Blues".
Trường hợp: Trước khi bước vào quý cuối cùng, việc lập kế hoạch thuế trở nên quan trọng, và khi nhà đầu tư chuẩn bị cho các khoản thuế cuối năm, họ có thể bán các vị trí thua lỗ trong tháng 9, góp phần vào tâm lý tiêu cực chung trên thị trường.
3. Thiên lệch tiêu cực theo mùa
Nghiên cứu tài chính hành vi nêu bật vai trò của "thiên lệch theo mùa" trong hành vi của nhà đầu tư. Nhà đầu tư thường bước vào tháng 9 với định kiến rằng đây là một tháng tồi tệ cho cổ phiếu do các xu hướng lịch sử. Sự thiên lệch tâm lý này có thể trở thành hiện thực khi các nhà giao dịch bán trước vì sợ thua lỗ tiềm tàng, điều này sau đó khiến thị trường giảm giá.
Yếu tố tâm lý: Thiên lệch neo đậu xảy ra khi nhà đầu tư tập trung vào các xu hướng trong quá khứ (ví dụ: hiệu suất kém của tháng 9) và đưa ra quyết định dựa trên các xu hướng đó thay vì điều kiện thị trường hiện tại. Sự mong đợi hiệu suất tiêu cực dẫn đến việc bán ra sớm, từ đó làm duy trì xu hướng.
4. Phản ứng thái quá với tin tức và sự kiện
Tháng 9 cũng trùng với giai đoạn có nhiều báo cáo kinh tế lớn, cảnh báo về lợi nhuận doanh nghiệp và các diễn biến địa chính trị. Nhà đầu tư, vốn đã bị ảnh hưởng bởi mô hình biến động theo mùa, có xu hướng phản ứng thái quá với những tin tức tiêu cực trong tháng này, dẫn đến sự suy giảm mạnh trong tâm lý thị trường.
Trường hợp: Khi một tin tức kinh tế tiêu cực hoặc một sự kiện địa chính trị xảy ra trong tháng 9 (chẳng hạn như sự leo thang của cuộc chiến thương mại hoặc lạm phát gia tăng), nó có thể có tác động lớn hơn bình thường đến thị trường. Những nhà đầu tư đã thận trọng có thể hoảng loạn, dẫn đến bán tháo rộng rãi hơn.
5. Chuẩn bị cho kết thúc năm tài chính
Đối với nhiều công ty, năm tài chính kết thúc vào mùa thu, và tháng 9 trở thành một tháng quan trọng cho các quyết định kinh doanh và thông báo. Những quyết định này thường bao gồm cắt giảm ngân sách, cảnh báo về lợi nhuận, hoặc thay đổi chiến lược công ty. Nhà đầu tư phản ứng với những thông báo này bằng cách điều chỉnh vị thế của mình, làm tăng sự biến động của thị trường.
Yếu tố tâm lý: Sợ mất mát, một thiên lệch nhận thức mà trong đó nhà đầu tư ưu tiên tránh lỗ hơn là đạt được lợi nhuận tương đương, đóng một vai trò quan trọng. Trong tháng 9, nhà đầu tư có thể trở nên ít chấp nhận rủi ro hơn, bán tài sản để bảo vệ lợi nhuận hoặc ngăn ngừa lỗ thêm, làm trầm trọng thêm đợt suy giảm thị trường.

Kết luận

Hiệu ứng "September Blues" là sự pha trộn phức tạp của các xu hướng lịch sử, tài chính hành vi và điều kiện thị trường. Mặc dù không phải tháng 9 nào cũng dẫn đến suy giảm thị trường, các yếu tố tâm lý và thực tế — như thiên lệch theo mùa, đánh giá lại danh mục đầu tư và phản ứng với các sự kiện lớn — thường khiến tháng 9 trở thành thời điểm của sự biến động tăng cao và mức lợi nhuận thị trường thấp.
Sự kết hợp của tâm lý nhà đầu tư và thực tế kinh tế vĩ mô góp phần vào sự lo lắng của thị trường trong giai đoạn này, tạo ra một chu kỳ mà các kỳ vọng tiêu cực và hành vi thận trọng nuôi dưỡng hiệu ứng "September Blues" qua từng năm.
Ekler :

attachedImage