Is the Dollar Doomed for the Rest of the Year?

This was another tough week for the U.S dollar. After disappointing retail sales no one wanted to own dollars and even though CPI, jobless claims and the University of Michigan Sentiment reports surprised to the upside, the dollar struggled to recover. The biggest problem for the greenback is that a growing number of investors are giving up on their view that U.S. interest rates will increase this year. Buying dollars in the first half of 2015 was one of the market's favorites trades because Janet Yellen made it very clear that the Fed was ready to raise interest rates. Earlier this summer she indicated that September was an option and even when she passed on the move because of weaker global growth, she indicated that October would be a live meeting. This guidance reflected a hawkish central banker who wanted to make sure the market realized that they were ready to move in a heartbeat if the conditions were right. Yet with 2 weeks to go before the next FOMC meeting, the market completely ruled out liftoff in October with many giving up on the idea of 2015 tightening as well and this shift in expectations has doomed the dollar. The decline in the greenback this past week has taken the currency beyond key support levels and now everyone is wondering if there is anything that could turn the buck around.

Restoring confidence into the USD will be difficult but not impossible. If Fed Chair Janet Yellen steps up to the podium and says that even with the weakness in recent economic reports, there's enough strength in the labor market or stability in the economy for the central bank to raise interest rates, the dollar will bounce on the hope that they know something we don't. Alternatively if job growth or consumer spending starts to recover, the negative sentiment towards dollars could shift again. Prices should also begin to move higher as the forces that had driven them lower (stronger dollar, lower oil) begin to fade. However for the market to be convinced that 2015 liftoff is still a strong possibility, the deterioration in September needs to be offset by back to back improvements in October. Unfortunately there won't be much insight into the performance of the U.S. economy next week. There are only a handful of housing market reports scheduled for release along with Markit Economic's manufacturing PMI report - these are hardly game changers for the U.S. dollar. As a result, the dollar may actually bounce in the coming week as investors take a break from selling.

Yet with Chinese GDP on the calendar, the lack of U.S. data does not mean there will be a lack of volatility in the forex market. The week starts with retail sales, industrial production and Q3 GDP numbers from China. While we know that the reports will not show dramatic slowdown in the Chinese economy, even a mild deterioration could trigger a wave of risk aversion in currencies. Retail sales growth is expected to hold steady but the sharp drop in imports tells us that demand is falling. Economists are looking for GDP growth to slow to 6.8% from 7% and anything short of that would make for an ugly start to the week. AUD and NZD are at the greatest risk for losses not just because they sensitive to Chinese growth but also because both currencies appreciated sharply in recent weeks.

While China is in focus at the start of the week, Europe will be on the top of agenda at the end with the ECB meeting and Eurozone PMIs scheduled for release. Over the past month, EUR/USD traders completely ignored the deterioration in the German economy because of positioning. The market was short euros on the belief that the Fed would tighten but the negative news flow from the U.S. scared them out of their positions. However investors and policymakers will not be able to ignore European data for much longer if the weakness continues. The ECB is not expected to increase stimulus next week because recent comments from European policymakers show no urgency to add QE but many major banks believe they will have no choice but to increase stimulus in the coming months. We are not sure that more QE is given but the PMIs will go a long way in setting everyone's expectations.

The Canadian dollar is also in play with retail sales and a rate decision on the calendar. Interest rates are not expected to change but given the weakness in Canadian and U.S. data, the central bank has a lot to be worried about. We are looking for USD/CAD to trade back above 1.30 and possibly even 1.31 this coming week.

Finally with U.K. retail sales scheduled for release, sterling will be on the move. Rising wages and lower prices are the perfect ingredients for stronger spending. After dropping to a low of 1.51 earlier this month, GBP/USD recovered quickly and aggressively. We believe there's still some more room for the pair to rise especially if next week's report surprises to the upside.

Regards,

Kathy Lien
Managing Director
BK Asset Management

hungvannguyen Jan 06, 2015 at 11:10

Ngày 6/1/2015: Quỹ phòng hộ đang quay lại với vàng khi bất ổn chính trị tại Hy Lạp, hành động của các chính phủ châu Á giúp vàng tăng mạnh nhất từ tháng 6/2014. Giới đầu cơ giá lên lần đầu tiên trong 3 tuần qua tăng gấp đôi tỷ lệ đặt cược giá vàng tăng kể từ giữa tháng 11/2014, theo số liệu của chính phủ Mỹ. Số hợp đồng đặt cược giá xuống rớt 6 trong 7 tuần qua. Giá vàng tháng 12/2014 tăng tháng thứ 2 liên tiếp lên sát mức 1.214,6 $/oz. Với vai trò trú ẩn an toàn trong những thời điểm bất ổn, giá vàng tăng do lo ngại Hy Lạp có thể phải ra khỏi khu vực eurozone, khiến euro xuống thấp nhất kể từ 2006 so với USD. Ngoài ra, theo ngân hàng ANZ, sức mua vàng vật chất tại Trung Quốc tăng trước kỳ nghỉ Tết âm lịch vào tháng 2/2015. Và việc Ấn Độ nới lỏng quy định nhập khẩu vàng cùng với dự trữ vàng của Trung Quốc giảm cũng có thể đẩy nhu cầu vàng trong năm 2015. Tại Nhật, chính phủ nước này tuần trước đã công bố kế hoạch giảm thuế thu nhập doanh nghiệp sau khi thông qua gói kích thích 3,5 nghìn tỷ yên (29 tỷ USD) để thúc đẩy kinh tế sau đợt tăng thuế hồi tháng 4/2014 khiến tiêu dùng sụt giảm./.

hungvannguyen Jan 06, 2015 at 11:10

Ngày 6/1/2014: Quỹ phòng hộ đang quay lại với vàng khi bất ổn chính trị tại Hy Lạp, hành động của các chính phủ châu Á giúp vàng tăng mạnh nhất từ tháng 6/2014. Giới đầu cơ giá lên lần đầu tiên trong 3 tuần qua tăng gấp đôi tỷ lệ đặt cược giá vàng tăng kể từ giữa tháng 11/2014, theo số liệu của chính phủ Mỹ. Số hợp đồng đặt cược giá xuống rớt 6 trong 7 tuần qua. Giá vàng tháng 12/2014 tăng tháng thứ 2 liên tiếp. Hiện đang giao dịch ở mức 1.214,6 $/oz. Với vai trò trú ẩn an toàn trong những thời điểm bất ổn, giá vàng tăng do lo ngại Hy Lạp có thể phải ra khỏi khu vực eurozone, khiến euro xuống thấp nhất kể từ 2006 so với USD. Ngoài ra, theo ANZ sức mua vàng vật chất tại Trung Quốc tăng trước kỳ nghỉ Tết âm lịch vào tháng 2/2015. Và việc Ấn Độ nới lỏng quy định nhập khẩu vàng cùng với dự trữ vàng của Trung Quốc giảm cũng có thể đẩy nhu cầu vàng trong năm 2015.

hungvannguyen Dec 29, 2014 at 07:53

Giá vàng giao ngay phiên 29/12 giữ vững tại mức 1192,2 đola một ounce sau khi có lúc tăng lên cao nhất trong 2 tuần rưỡi là 1199 đola. Trong một diễn biến giao dịch không thực sự sôi động, giá vàng tăng chủ yếu nhờ giới đầu tư chốt lời các lệnh bán ra trước đó. Ngoài ra, giá vàng cũng đang nhận được sự hỗ trợ từ thông tin Trung Quốc, thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới đang chuẩn bị các biện pháp nới lỏng cho vay mới. Tuy nhiên, tâm lý của giới đầu tư vẫn đang khá yếu thể hiện qua quỹ giao dịch vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust, giảm lượng nắm giữ xuống 712,3 tấn, thấp nhất trong 6 năm qua. Ngoài ra, việc đồng đô la mạnh lên nhờ sự hồi phục kinh tế Mỹ cũng là yếu tố cản trở đà hồi phục của giá vàng. Theo một nhận định mới đây từ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs, giá vàng trong một kịch bản bi quan có thể rơi về 1.050 USD/ounce vào cuối năm 2015.

hungvannguyen Dec 10, 2014 at 07:39

Vàng kỳ hạn phiên 9/12 tăng 3,1% đóng cửa tại 1232 USD/ ounce ở thời điểm đóng cửa trên sàn Comex. Trước đó trong phiên có thời điểm vàng đã đạt đến ngưỡng 1239 usd/ ounce. Kể từ 7/11, giá vàng đã tăng 9% từ mức thấp nhất 4 năm. Dầu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương tại châu Âu và châu Á sẽ tăng nguồn cung tiền làm tăng tính hấp dẫn của vàng như phương tiện dự trữ. USD yếu đi khiến vàng – định giá bằng đồng bạc xanh – trở nên rẻ hơn đối với người mua sử
dụng ngoại tệ trong khi làm tăng tính hấp dẫn của vàng như khoản đầu tư thay thế. Trong một diễn biến khác, lượng vàng nắm giữ của Quỹ tín thác lớn nhất thế giới SPDR hôm thứ Hai 8/12 đã lại giảm xuống gần thấp nhất 6 năm.

hungvannguyen Dec 10, 2014 at 07:39

Trên thị trường nhiên liệu, dầu ghi nhận xu hướng hồi phục sau phiên giảm mạnh chạm mức thấp kỷ lục trước đó bất chấp việc giới phân tích đưa ra dự báo kém lạc quan về thị trường năng lượng do nhu cầu suy yếu. Chốt phiên 9/12 giá dầu kỳ hạn giao tháng 1 tăng 1,2% lên đóng cửa tại 66,8 usd/ thùng. Dầu Brent Biển Bắc cùng thời điểm cũng ghi nhận mức tăng xấp xỉ 1%, đóng cửa tại 66,2 usd/ thùng. Tuy nhiên, xét về dài hạn, giá dầu thế giới vẫn đứng trước nguy cơ giảm, giữa bối cảnh các hoạt động kinh tế toàn cầu tiếp tục
phụ thuộc lớn vào dầu mỏ. Giới phân tích cho rằng rất ít tin tức trên thị trường giúp đẩy giá dầu tăng mạnh và giá dầu tăng trong phiên 3/10 chủ yếu như sự hỗ trợ kỹ thuật và giới thương nhân chốt lời và mua bù thiếu. Trong viễn cảnh năng lượng ngắn hạn, Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã hạ 100.000 thùng dự báo sản lượng dầu của Mỹ trong năm tới xuống 9,32 triệu thùng từ 9,42 triệu thùng trước đó. EIA cũng hạ dự báo nhu cầu dầu toàn cầu năm 2015 xuống 92,3 triệu thùng/ngày, giảm 200.000 thùng/ngày so với dự báo trước đó.

hungvannguyen Apr 05, 2012 at 06:42

Ngày 4/4, lĩnh vực việc làm tại Mỹ tiếp tục có sự cải thiện. Theo khảo sát ADP cho thấy các doanh nghiệp tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 209.000 việc làm trong tháng trước, cao hơn ước tính ban đầu. Trong khi đó, chỉ số dịch vụ của viện quản lý nguồn cung ISM cũng tăng điểm dù chậm hơn dự kiến lên 56 điểm. Tuy nhiên lúc này mọi tin vui về sự cải thiện của kinh tế Mỹ lại càng khiến cho kỳ vọng về gói nới lỏng định lượng mới bị suy giảm. Hôm thứ 3 vừa qua, đa số các thành viên Ủy ban thị trường mở của FED đều cho rằng, kinh tế Mỹ chưa cần tới gói kích thích kinh tế mới vào thời điểm này. Ngân hàng Morgan Stanley quyết định hạ triển vọng về gói nới lỏng định lượng mới của FED xuống xác suất 1 trên 3 cơ hội, thay vì 2 trên 3 như trước. Tại châu Âu, hôm qua ngân hàng trung ương ECB đã giữ nguyên lãi suất thấp kỷ lục và để ngỏ khả năng tiếp tục hỗ trợ kinh tế mặc dù gặp nhiều áp lực về lạm phát. Ngoài ra, giới đầu tư còn chịu thêm áp lực sau khi Tây Ban Nha gặp khó khăn trong phiên đấu giá 2,6 tỷ euro trái phiếu chính phủ, với lãi suất trái phiếu leo thang so với phiên đấu giá trước.

hungvannguyen Apr 05, 2012 at 06:42

Hôm qua (4/4) có thể được coi là một ngày bán tháo của vàng, khi kim loại quý này liên tục thoái lui xuyên qua các khu vực hỗ trợ quan trọng. của vàng …. Chốt phiên New York vào lúc 4h sáng nay, giá vàng thế giới đã giảm mạnh hơn 50 USD/ounce, xuống mức giá thấp nhất trong gần 3 tháng. Lý giải cho làn sóng bán tháo kim loại quý này, giới phân tích cho rằng, quyết định không tăng thêm kích thích kinh tế của FED đã đẩy giá USD lên cao và giảm sức hấp dẫn của vàng như một kênh đầu tư thay thế.

hungvannguyen Mar 21, 2012 at 05:08

Phiên hôm qua, đồng loạt các thị trường vàng, năng lượng và cả chứng khoán đều cùng đi xuống trong bối cảnh có lo ngại về triển vọng tiêu thụ hàng hóa của Trung Quốc. Đồng thời với đó, sự cải thiện của nền kinh tế Mỹ lại làm xói mòn hy vọng về gói kích thích tiền tệ bổ sung của FED. Trên thị trường tài chính thế giới chờ đợi bài phát biểu của chủ tịch Fed Ben Bernanke. Người đứng đầu ngân hàng TW một lần nữa tái khẳng định, bài học có thể rút ra từ khủng hoảng kinh tế tài chính từ xưa đến nay là không nên thay đổi chính sách tiền tệ một cách quá đột ngột. Điều này ám chỉ rằng Fed có thể sẽ tiếp tục duy trì chính sách hỗ trợ hồi phục nền kinh tế. Tuy nhiên, điều này cũng không đồng nghĩa với việc sẽ có thêm biện pháp in tiền. Đặc biệt khi các số liệu kinh tế tại Mỹ đang tốt dần lên.

hungvannguyen Mar 19, 2012 at 02:04

Giá vàng biến động nhẹ trong phiên giao dịch cuối tuần song vẫn trải qua tuần giảm sâu thứ hai trong năm nay do hoạt động bán tháo 3 phiên đầu tuần sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không nhắc tới gói kích thích kinh tế mới như kỳ vọng. Trong ngày giao dịch đầu tuần này, các nhà phân tích đánh giá xu hướng tiếp theo của giá vàng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào hướng đi của đồng đola Mỹ cùng sự hồi phục của các thị trường chứng khoán

hungvannguyen Mar 19, 2012 at 02:05

Có nhiều ý kiến trên thị trường hiện cho rằng, các quỹ tiền tệ đã thoát vị thế vàng và chuyển sang đầu tư chứng khoán sau khi chỉ số S&P 500 vượt 1.400 điểm trong tuần này – cao nhất kể từ đầu năm 2008, còn chỉ số công nghiệp Dow Jones lên cao nhất kể từ năm 2007. Các báo cáo về thị trường lao động Mỹ vài tháng trở lại đây tích cực, làm tăng niềm tin vào sự hồi phục kinh tế vững chắc. Trong khi đó, tuyên bố của FED về chính sách tiền tệ trong đó không đề cập tới lần thứ 3 tung ra các biện pháp kích thích của FED chính là tác nhân đứng sau đà giảm của kim loại quý này. Ngoài ra, lực mua vàng vật chất cũng bị bào mòn sau khi Ấn Độ tuyên bố nâng gấp đôi thuế nhập khẩu vàng lên 4% khiến thị trường lo sợ nhu cầu vàng vật chất sẽ giảm sút. Dự báo nhập khẩu vàng vào Ấn Độ sẽ giảm mạnh trong năm 2012. Đứng ở góc độ cơ bản, vàng vẫn được coi là một tài sản an toàn, phòng hộ trong bối cảnh bất ổn thị trường tài chính. Do đó, các mức giảm vừa qua lại trở thành một cơ hội tốt để tích trữ vàng. Tuy nhiên, thách thức giảm giá cũng là không ít khi khủng hoảng tại Châu Âu có thể diễn biến xấu hơn. Khi đó, sức bật của đồng đô sẽ mang lại nhiều áp lực cho kim loại quý. Dự báo, thị trường vàng trong tuần này sẽ tiếp tục phụ thuộc vào các động thái của đồng dollar.

hungvannguyen Mar 16, 2012 at 06:00

4 REASONS WHY THE DOLLAR WEAKENED
The U.S. dollar sold off against all the major currencies today for a few different reasons. 1) First and foremost, the greenback enjoyed a very strong rally over the past month, particularly against the Japanese Yen and became overbought as a result. Although we believe that further gains is likely in pairs such as USD/JPY, a pullback or minor correction is very normal. 2) Secondly, the dollar had been taking its cue from 10 year U.S. Treasury yields and the lack of further gains held the dollar back. 3) Third, U.S, stocks continued to rally with the S&P 500 rising to its highest level in 4 years. This strong performance gave investors the confidence to dip their toes back into risky assets. At the end of the day, even though Europe is mired in sovereign debt troubles and Australia is hit by weaker Chinese growth, if equities maintain their gains, the optimism of investors should benefit those currencies and economies. In other words, if the U.S. economy continues to outperform, eventually Europe and Asia will reap the benefits. The decline in the dollar today has been modest and leaves the downtrend in other currencies intact for the time being. 4) And finally the dollar was hit by S&P’s confirmation that the U.S. rating outlook remains negative. They said it is unlikely that any economic improvement would bring the country’s rating back to AAA.

hungvannguyen Mar 16, 2012 at 04:37

Ngày hôm qua nền kinh tế số 1 thế giới lại tiếp tục đón nhận thêm những thông tin phục hồi mạnh mẽ khi số liệu đăng ký thất nghiệp lần đầu trong tuần vừa qua đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm trong khi hoạt động sản xuất ở vùng đông Bắc nước này cũng duy trì ở mức cao. Theo bộ lao động Mỹ, đơn xin đăng ký thất nghiệp lần đầu trong tuần qua rơi xuống mức điều chỉnh theo mùa là 351000 đơn, giảm 14000 đơn so với tuần trước đó.Số đơn xin đăng ký thất nghiệp lần đầu tại Mỹ trong tuần qua là một minh chứng nữa cho thấy sự cải thiện của thị trường việc làm, sau khi tỷ lệ thất nghiệp đã được giảm xuống mức thấp trong 3 năm là 8,3%. Sự cải thiện mạnh mẽ của thị trường việc làm tại Mỹ được củng cố thêm khi số liệu tại các nhà máy cho thấy các công ty đang tích cực tuyển mộ thêm nhân công.

hungvannguyen Mar 16, 2012 at 04:38

Trên thị trường năng lượng, một thông tin chi phối mạnh tới giao dịch của thị trường phiên đêm qua, đó là nguồn tin từ Reuters cho biết các nhà lãnh đạo Anh và Mỹ đang thảo luận để đưa ra tuyên bố có thể sử dụng tới kho dự trữ xăng dầu chiến lược của mình để kìm chế giá tăng cao

hungvannguyen Mar 16, 2012 at 04:38

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng có sự hồi phục nhẹ trong phiên giao dịch đêm qua nhờ lực mua giá rẻ của giới đầu tư. Tuy nhiên, nỗ lực đi lên của kim loại quý này vẫn đang bị hạn chế bởi giá đôla mạnh lên và kỳ vọng vào biện pháp nới lỏng của chính phủ Mỹ đã ngày càng rời xa.

Wszystkie cytaty
AUDUSD	0.64142	USDCHF	0.9132
EURJPY	164.26	EURCHF	0.9704
EURGBP	0.85382	GBPJPY	192.38
EURUSD	1.06277	GBPUSD	1.24473
USDJPY	154.572	USDCAD	1.3797

EURUSD	1.06277	GBPUSD	1.24473
USDJPY	154.572	USDCAD	1.3797